在傳統(tǒng)估值體系面臨重構、人工智能加速行業(yè)演化的時代背景下，濱利投資董事長、中國價值投資代表人物之一梁濱，以“認知差變現(xiàn)”為核心策略，通過布局光線傳媒、東方財富、海信視像等企業(yè)，構建出兼具前瞻性與本土洞察力的價值投資方法論，成為中國價值投資新一代路徑的代表人物。他如何定義“文明貼現(xiàn)率”？又如何在信息爆炸的時代中錨定真實價值？本文為你揭曉這位投資大佬的認知突圍與時代思考。

初見梁濱，你很難將他樸素低調的外表，與中國私募價值投資最具辨識度的實力派聯(lián)系在一起。他語調溫和、隨性自然、邏輯清晰，像是一位長期隱于資本浪潮背后的思想型智者。但一旦話題轉向投資，他的眼神立刻變得銳利，語言也充滿節(jié)奏——那些他曾深度調研過的企業(yè)，從財務結構、產(chǎn)業(yè)鏈位置到文化定價能力，他都了然于胸，娓娓道來。語調平穩(wěn)之下，是結構分明的邏輯與極強的洞察力；語速從容之間，常常夾帶對復雜市場信號的精準拆解。他不是在講故事，而是在剖析趨勢、解構未來——這是一位真正用認知在資本市場中雕刻價值的人。

濱利投資董事長 梁濱

這份深入來自他27年在資本市場的耕耘。作為濱利投資創(chuàng)始人、前上海寶銀創(chuàng)贏運營負責人，梁濱曾打造出2018年朝陽永續(xù)北方區(qū)收益榜首產(chǎn)品《鳳鳴1號》，在一眾激進投機者中，以穩(wěn)健致遠的風格贏得尊重。不僅如此，在此后的投資生涯中，從文化資產(chǎn)估值的“沙漠之花8號”光線傳媒戰(zhàn)役，到對東方財富金融科技生態(tài)的前瞻布局，再到捕捉海信視像技術躍遷周期的精準卡位，梁濱用一系列實戰(zhàn)案例將價值投資理論體系落地為可驗證的業(yè)績路徑。他始終堅持“長期主義”四個字，所主導的多個基金產(chǎn)品實現(xiàn)穿越牛熊、穩(wěn)定復利，既跑贏了指數(shù)，也積累了口碑。在人工智能席卷、產(chǎn)業(yè)周期壓縮、信息過載劇烈上升的當下，他以實際操作重構了“價值投資”的新定義。

投資的路徑：以認知為底層，以文明為錨點

“投資的本質，是認知差值的變現(xiàn)?！绷簽I說。這不是口號，而是一種基于新范式的認知模型。每天全球生成的金融數(shù)據(jù)量已高達2.5EB（相當于250億部高清電影），但真正能被投資人有效利用的信號密度不足0.003%。他指出：“我們正處于一個‘信息焦慮’的時代，大多數(shù)人并不是缺乏數(shù)據(jù)，而是無法從紛雜的表象中看出真相?！?/p>

因此，梁濱在實踐中構建了自己的一套“認知型價值投資體系”。他提出“動態(tài)護城河”——不再以靜態(tài)財務指標評估企業(yè)價值，而是以企業(yè)的“自進化能力”來衡量護城河的持續(xù)性；他提出“文明貼現(xiàn)率”——以文化資產(chǎn)穿透力決定長期溢價空間，并用“幸存者紅利”、“跨周期耐性”等概念構建投資安全邊界。

最具代表性的驗證，發(fā)生在光線傳媒的投資上。2020年行業(yè)寒冬最深處，光線傳媒機構持倉從21%驟降至4.7%，市場一片唱衰，而梁濱卻逆勢布局。在經(jīng)歷行業(yè)出清、內容熵減之后，光線的文化護城河反而更深，單IP開發(fā)效率飆升近50%，最終“沙漠之花8號”基金凈值從0.72元飆升至2.2元，實現(xiàn)273.78%的超額收益?！笆袌隹吹氖荘E，我們看的是文明演化的結構性勢能?！彼换貞洝＿@一戰(zhàn)役不僅成為價值投資教科書式的范例，更奠定了梁濱價值投資哲學的實戰(zhàn)地位，也讓他在本土價值投資進化路徑上，寫下濃墨重彩的一筆。

除了光線傳媒，梁濱他在多個領域重倉出手，步步為營，留下一連串令人矚目的價值投資戰(zhàn)績。其對東方財富的投資也頗具前瞻性。在金融科技變革初期，他遠早于市場普遍認知，看好其在B+C端生態(tài)閉環(huán)的構建邏輯，洞察其在C端流量閉環(huán)與B端服務鏈條的雙重生態(tài)優(yōu)勢，率先重倉。而海信視像，則體現(xiàn)出他對制造業(yè)“技術演化+消費認知”雙輪驅動邏輯的判斷——在家電產(chǎn)業(yè)智能化變革初期，當許多基金還停留在傳統(tǒng)白電的ROE思維時，他精準押注海信視像，在Mini LED、AI畫質芯片、自研模組等方面展開產(chǎn)業(yè)調研，在其技術紅利尚未釋放時便已布局，捕捉到制造業(yè)向智能演化的產(chǎn)業(yè)拐點。

“真正的價值，不只藏在報表里，還藏在時間縱深里?！彼寡?，這種認知視角的根本驅動力，是對投資哲學本身的再定義——“我們不是在算估值，而是在做文明的定價?！边@一系列案例，不僅彰顯出梁濱“穿越雜音、看見本質”的投資定力，也驗證了他所提出的“認知差值變現(xiàn)”理論的實戰(zhàn)威力。無論是穿越周期的文化資產(chǎn)，還是科技躍遷下的制造龍頭，梁濱都以長期主義的姿態(tài)，構筑出一條鮮明而清晰的東方價值投資路徑。

認知的力量：從東方智慧到全球價值范式

在梁濱眼中，傳統(tǒng)價值投資方法在面對當下這個技術驅動、文化變遷、地緣震蕩交織的時代，已顯得過于單一與遲鈍。它過度依賴靜態(tài)的財務模型和歷史數(shù)據(jù)，卻忽略了技術躍遷、文化心理與宏觀趨勢之間的深度耦合。在他提出的“東方智慧”投資模型中，價值投資不再只是盈利能力的折現(xiàn)計算，而是一種基于長期主義的“文明投射”行為——以未來為錨點評估今天的企業(yè)，以認知判斷替代數(shù)字精算，在波動與周期中尋找更高維度的確定性。

這種方法論并不只是紙上談兵。在2022年，他在濱利投資內部確立“認知紅利優(yōu)先級”機制，重構投研體系，明確投資流程中的信息過濾、產(chǎn)業(yè)走訪、估值折現(xiàn)權重，并將AI輔助判斷系統(tǒng)接入研報篩選，構建起以“認知為主軸”的研究驅動路徑。他不再只是傳統(tǒng)意義上的“基金經(jīng)理”，更像是一個將“投資+文明+科技”交織的戰(zhàn)略架構師，用跨領域的系統(tǒng)認知，為價值賦予新定義。

梁濱堅定認為，未來十年，將是中國本土價值投資范式走向全球的黃金窗口。而真正的突破，不來自模仿西方經(jīng)驗，而是源于對中國式認知系統(tǒng)的深度自信。他提出：“當西方范式在算法內卷中逐漸熵增時，東方智慧正以其獨特的文明負熵之力，重新書寫價值的定義權?！?/p>

他也強調，認知不只是屬于機構投資者的武器，每個投資者都可以找到適合自己的路徑：“要么在一個行業(yè)精耕細作，成為真正的專家；要么信任專業(yè)，把自己的財富交給值得信賴的長期投資人。”在他看來，長期穩(wěn)健的財富自由，來自“認知清晰帶來的信任自由”。

“認知，是這個時代最貴的資產(chǎn)?！痹谠L談的最后，梁濱緩緩地說道。那句話沒有任何煽動情緒，卻像一道穩(wěn)健的曲線，在劇烈波動的市場圖景中，悄然指向了未來的價值坐標系。（文/羅梅芳）

梁濱簡介：中國私募投資領軍人物，價值投資實踐者、思想者?，F(xiàn)任深圳市濱利投資管理有限公司創(chuàng)始人、董事長。深耕資本市場逾二十七載，擁有十年私募基金管理實戰(zhàn)經(jīng)驗，以深厚的宏觀視野、卓越的基本面研究能力和堅定的價值投資理念，贏得業(yè)界高度認可，成為國內價值投資標桿性人物。

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