美國(guó)降息了!

北京時(shí)間今日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%~2.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為該行自2008年12月16日后首次降息。

這次降息意義非凡，這是金融危機(jī)十年后，也就是2008年12月期間將利率降至零以來(lái)的首次降息。

這也是美聯(lián)儲(chǔ)史上首次在美國(guó)失業(yè)率低于4%的情況下降息——在之前美聯(lián)儲(chǔ)所有的降息中，失業(yè)率最低的是4.2%(2001年1月31日，即互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆發(fā)前)。當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率為3.8%。

不過(guò)美國(guó)總統(tǒng)依舊不滿(mǎn)意美聯(lián)儲(chǔ)的做法，因?yàn)樘乩势障胍氖谴蠓迪?，而區(qū)區(qū)降25個(gè)基點(diǎn)讓他特別失望，美聯(lián)儲(chǔ)消息出來(lái)后，特朗普在社交媒體上就開(kāi)始了炮轟。

美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，但未來(lái)進(jìn)一步降息預(yù)期降低

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日，美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)后宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2%-2.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期，也是2008年金融危機(jī)以來(lái)首次降息。美聯(lián)儲(chǔ)還宣布提前兩個(gè)月結(jié)束縮表項(xiàng)目?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席投下反對(duì)票，符合市場(chǎng)預(yù)期，他們認(rèn)為利率政策應(yīng)按兵不動(dòng)。

2008年12月17日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率由1%下調(diào)至0-0.25%，這是該利率自1990年被美聯(lián)儲(chǔ)正式開(kāi)始運(yùn)用以來(lái)的最低水平，直至2015年12月將利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。從那時(shí)開(kāi)始到去年年底，這一輪加息周期共發(fā)生了9次加息，其中4次加息發(fā)生在2018年，分別在2018年3月、6月、9月和12月。

此外，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月再度降息25個(gè)基點(diǎn)的概率從美聯(lián)儲(chǔ)FOMC政策聲明后的88.8%大幅回落至70.7%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率從5%小幅降低至3.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)降息消息一出，阿聯(lián)酋就隨其后，阿聯(lián)酋央行宣布：將借款短期流動(dòng)性的回購(gòu)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將定期存款(CD)的利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

此外，巴西央行意外將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至6%，創(chuàng)下紀(jì)錄新低，市場(chǎng)預(yù)期為降息25個(gè)基點(diǎn)。

以下為美聯(lián)儲(chǔ)公告全文：

美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)6月會(huì)議以來(lái)收到的信息顯示，就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在以溫和的速度增長(zhǎng)。平均而言，近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，失業(yè)率保持在低位。盡管家庭支出增速較今年早些時(shí)候有所回升，但企業(yè)固定投資增速一直疲軟。以12個(gè)月為基準(zhǔn)，總體通貨膨脹率以及食品和能源以外的其他商品的通貨膨脹率都低于2%。以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的通脹補(bǔ)償措施仍然很低;基于調(diào)查的長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)幾乎沒(méi)有變化。

根據(jù)其法定職責(zé)，該委員會(huì)尋求促進(jìn)最大限度的就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定。鑒于全球形勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，以及通脹壓力減弱，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2%至2.25%。這一行動(dòng)支持委員會(huì)的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況強(qiáng)勁、通脹率接近委員會(huì)設(shè)定的2%的對(duì)稱(chēng)目標(biāo)是最有可能的結(jié)果，但關(guān)于這一前景的不確定性依然存在。委員會(huì)考慮未來(lái)路徑的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，它將繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)前景和意義的信息將作為適當(dāng)?shù)木S持?jǐn)U張，與一個(gè)強(qiáng)大的勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹接近對(duì)稱(chēng)的2%目標(biāo)。

在確定聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間未來(lái)調(diào)整的時(shí)機(jī)和規(guī)模時(shí)，該委員會(huì)將評(píng)估相對(duì)于其最大就業(yè)目標(biāo)和對(duì)稱(chēng)的2%通脹目標(biāo)而言，已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)狀況。這一評(píng)估將考慮廣泛的信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的衡量指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期的指標(biāo)，以及金融和國(guó)際形勢(shì)的讀數(shù)。

委員會(huì)將于八月完成減持系統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)戶(hù)口內(nèi)證券的工作，較先前預(yù)期提早兩個(gè)月。

投票支持貨幣政策行動(dòng)的是主席杰羅姆·h·鮑威爾(Jerome H.Powell);副主席約翰·c·威廉姆斯;米歇爾·w·鮑曼;布雷納德;詹姆斯·布拉德;克拉里達(dá)理查德·h·;查爾斯·l·埃文斯;還有Randal k。Quarles。

投反對(duì)票的是埃斯特l喬治(Esther L.George)和埃里克s羅森格倫(Eric S.Rosengren)，他們?cè)谶@次會(huì)議上更傾向于將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%。

鮑威爾一句話(huà)引爆美股狂瀉500點(diǎn)

在新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾的發(fā)言要點(diǎn)如下：

1、降息旨在確保應(yīng)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)，并支持通脹向著目標(biāo)回升。

2、美聯(lián)儲(chǔ)7月份降息并不意味著開(kāi)啟了一輪寬松周期，但我也沒(méi)說(shuō)FOMC只會(huì)降息一次。

3、勿要以為FOMC不會(huì)再度加息，當(dāng)時(shí)機(jī)來(lái)臨時(shí)，我們會(huì)大膽地祭出我們的貨幣政策工具。

4、美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)負(fù)債表方面的行動(dòng)具有一慣性，金融穩(wěn)定性方面的顧慮并非美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的理由。

5、全球性疲軟和貿(mào)易問(wèn)題都正影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

其中第二點(diǎn)尤其值得關(guān)注，鮑威爾暗示降息周期并未啟動(dòng)。

鮑威爾表示，今年不斷增加的政策支持幫助經(jīng)濟(jì)處于正軌，降息是經(jīng)濟(jì)周期中期的調(diào)整。全球經(jīng)濟(jì)疲弱，制造業(yè)對(duì)美國(guó)造成了風(fēng)險(xiǎn)。降息是為了在風(fēng)險(xiǎn)中維持有利的經(jīng)濟(jì)前景。

鮑威爾解釋稱(chēng)，不是說(shuō)這只是一次降息，這并不是長(zhǎng)降息周期的開(kāi)始但可能會(huì)再次降息。貿(mào)易緊張和關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)最大的影響是通過(guò)企業(yè)信心渠道表現(xiàn)的。FOMC在制定最佳政策方面是完全統(tǒng)一的。不要設(shè)想我們不會(huì)再次加息。必要時(shí)我們將大膽運(yùn)用所有的工具。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在本周的會(huì)議上討論了框架綜述。今天政策調(diào)整的原因已經(jīng)充分說(shuō)明了。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的這句打壓降息預(yù)期的話(huà)，引發(fā)美股尾盤(pán)跳水。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤(pán)下跌333.75點(diǎn)，跌幅為1.2%，收于26864.27點(diǎn)，早前一度下跌逾470點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)下跌1.1%，跌破3000大關(guān)，收于2980.38點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.2%至8175.42點(diǎn)。道指與標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)下自5月底以來(lái)最大單日跌幅，而納指則創(chuàng)下自6月底以來(lái)最大單日跌幅。

美股指期貨也集體下挫，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.1%，報(bào)2978.7點(diǎn);納斯達(dá)克100期貨指數(shù)跌1.37%，報(bào)7854點(diǎn)，失守8000點(diǎn)大關(guān);道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨跌1.2%，報(bào)26832點(diǎn)。

此外在美聯(lián)儲(chǔ)降息消息公布后，恐慌指數(shù)VIX也大漲逾15%，刷新一個(gè)月高位至16.12。黃金價(jià)格快速殺跌，跌幅達(dá)1%。

美元指數(shù)創(chuàng)兩年新高。

此外受降息消息影響，A50期貨大幅跳水近1.58%，之后有所回升，但跌幅仍近1%。

美聯(lián)儲(chǔ)這次降息25個(gè)基點(diǎn)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，而且美聯(lián)儲(chǔ)把預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)和保證通脹目標(biāo)作為實(shí)施寬松貨幣政策的理由。

不過(guò)，投資者沒(méi)料到的是，美聯(lián)儲(chǔ)今年接下來(lái)的時(shí)間降息的意欲似乎并沒(méi)有想象那么強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，鑒于自6月份以來(lái)收集到好憂(yōu)參半的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息是出于提升通脹、防止經(jīng)濟(jì)潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大等原因，美聯(lián)儲(chǔ)的降息是作為“經(jīng)濟(jì)周期中期調(diào)整”。這暗示著美聯(lián)儲(chǔ)并不肯定會(huì)否在今年遲些時(shí)候進(jìn)一步降息。

有分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)向已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變，投資者的行為已經(jīng)開(kāi)始基于美聯(lián)儲(chǔ)的聲明作出改變，這可能意味著波動(dòng)性的回歸。起碼目前來(lái)看，美股已經(jīng)出現(xiàn)跌勢(shì)，美元走高，而債券收益率曲線(xiàn)也趨于平坦。PGIM投資公司組合經(jīng)理柯林斯(Mike Collins)表示：“早前市場(chǎng)定價(jià)一直強(qiáng)調(diào)了兩種情景，一種投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次的可能性為70%，而有30%的概率是降息3次以上。而從目前的情況來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于前者而不是后者。”

也有市場(chǎng)分析師指出，這次降息可能是美聯(lián)儲(chǔ)“屈服”于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的表現(xiàn)。艾摩宏觀首席策略師艾布蘭森(David Abramson)在一份報(bào)告中表示：“雖然目前美國(guó)通脹率處于低位，但經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。即使整體企業(yè)利潤(rùn)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)逐漸下滑，政策性通脹也會(huì)有利于限制股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)維持未來(lái)的市盈率。”

1年懟美聯(lián)儲(chǔ)45次，特朗普終于贏了?

美聯(lián)儲(chǔ)今天的降息，最開(kāi)心的當(dāng)屬特朗普了——彭博社報(bào)道中稱(chēng)，2018年7月19日至今，特朗普累計(jì)在采訪(fǎng)、公開(kāi)講話(huà)和社交媒體中總共怒懟了美聯(lián)儲(chǔ)45次，其中主要是指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)加息太快、太多，拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使美國(guó)在競(jìng)爭(zhēng)中失去了優(yōu)勢(shì)。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

例如，美國(guó)商務(wù)部上周五宣布，今年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率為2.1%，高于預(yù)期，但遠(yuǎn)低于一季度3.1%的增速。數(shù)據(jù)發(fā)布后，特朗普也很快抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。此外，由于美國(guó)的GDP一直低于白宮設(shè)定的3%的年增長(zhǎng)目標(biāo)，特朗普此前也多次重申，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有在2018年12月加息的話(huà)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)更好。今年4月，特朗普還發(fā)推要求美聯(lián)儲(chǔ)降息100個(gè)基點(diǎn)，并重啟量化寬松政策，這樣有潛力讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)“像火箭一樣騰飛”。

經(jīng)濟(jì)對(duì)任何準(zhǔn)備連任的總統(tǒng)來(lái)說(shuō)固然相當(dāng)重要，民調(diào)顯示特朗普尤其如此。其實(shí)，自今年6月特朗普宣布將在2020年競(jìng)選連任后，他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的攻擊也變得越來(lái)越“大膽”。由于特朗普在推特上有6246萬(wàn)關(guān)注者，他在推特上針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的言論也受到廣泛關(guān)注。社交媒體研究公司Keyhole的數(shù)據(jù)顯示，光是自6月正式宣布競(jìng)選連任以來(lái)，特朗普就已經(jīng)發(fā)了十幾條關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的推文。

31日晚間，特朗普又發(fā)推特稱(chēng)：

如果我2016年沒(méi)有勝選，美國(guó)現(xiàn)在將會(huì)陷入大蕭條。我昨晚在看到的那些2020年總統(tǒng)候選人，都將把我們帶入一個(gè)我們從未見(jiàn)過(guò)的經(jīng)濟(jì)困境。投我，經(jīng)濟(jì)只會(huì)越來(lái)越好!

圖片來(lái)源：推特

但不得不承認(rèn)的是，此前美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，首先帶來(lái)的后果就是美國(guó)企業(yè)融資成本上漲。另一方面，加息還會(huì)引發(fā)美債收益率上漲——過(guò)高的美國(guó)國(guó)債收益率會(huì)導(dǎo)致美國(guó)政府債券發(fā)行困難，需要支付更多的利息。此外，根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)預(yù)測(cè)，美國(guó)政府財(cái)政赤字將在2019財(cái)年攀升到9730億美元，并于2020財(cái)年突破1萬(wàn)億美元門(mén)檻。僅2018財(cái)年，美國(guó)政府財(cái)政赤字總額已較2017財(cái)年增長(zhǎng)17%，達(dá)到了六年來(lái)的最高水平。

然而，即使是25個(gè)基點(diǎn)的降息，仍然不足以“安撫”特朗普的怒火。7月29日晚，特朗普發(fā)推稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不夠的。

美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)降息幾次?

美聯(lián)儲(chǔ)上一輪降息從2007年9月18日開(kāi)始，為了抵御次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天降息50個(gè)基點(diǎn)。這輪降息周期一共經(jīng)歷了12次降息，從2007年9月18日一直持續(xù)到2008年12月16日，利率從5.25%被降到0.25%。

那么，此輪周期美聯(lián)儲(chǔ)又將降息幾次?持續(xù)多久?

美聯(lián)儲(chǔ)表示，此次降息為未來(lái)繼續(xù)降息敞開(kāi)了大門(mén)，稱(chēng)在繼續(xù)評(píng)估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)時(shí)，將”采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張”。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：目前的降息決定不意味著漫長(zhǎng)的降息周期的開(kāi)始;采取更加寬松的政策是合適的;沒(méi)有理由說(shuō)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張不能持續(xù)下去;經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常均衡;從來(lái)不考慮政治因素。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，芝商所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月18日的FOMC會(huì)議上維持利率不變的概率為21.7%、再次降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為74.9%、降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為3.4%。

圖片來(lái)源：CNBC報(bào)道截圖

前美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)研究統(tǒng)計(jì)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)巴克萊美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·米勒在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示：

我們目前的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)顯示，這將會(huì)是一個(gè)很短的降息周期——總共降息75個(gè)基點(diǎn)，即在今天降息25個(gè)基點(diǎn)后，再在9月和12月的FOMC會(huì)議上分別降息25個(gè)基點(diǎn)。盡管如此，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示美國(guó)的需求具有彈性，降息的次數(shù)可能更少;如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)也甚至可能再加息;如果全球經(jīng)濟(jì)衰退形成，那么政策利率很容易就會(huì)一路降至零的水平。

前費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)研究分析師、美國(guó)財(cái)政部金融研究部助理，現(xiàn)德意志銀行美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·盧澤蒂對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆?/p>

我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在周期內(nèi)降息75個(gè)基點(diǎn)，即在今天降息25個(gè)基點(diǎn)后，再在9月和12月的FOMC會(huì)議上分別降息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也強(qiáng)調(diào)了全球增長(zhǎng)勢(shì)頭、貿(mào)易不確定性以及溫和通脹壓力對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)的重要性。自6月份的FOMC會(huì)議以來(lái)，這幾個(gè)方面狀況幾乎沒(méi)有什么改變。不過(guò)，7月~9月FOMC會(huì)議期間的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢(shì)，將成為今天會(huì)議后進(jìn)一步放松貨幣政策幅度奠定基礎(chǔ)。未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)和通脹如果超預(yù)期般上升，很可能會(huì)降低更寬松貨幣政策的必要性。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自每經(jīng)APP、中國(guó)基金報(bào)、第一財(cái)經(jīng)、市場(chǎng)公開(kāi)消息等

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